Micron Technology mencapai kapitalisasi pasar US$1 triliun, melonjak dari sekitar US$100 miliar setahun lalu.
Lonjakan ini bukan karena kebiasaan hemat perusahaan, melainkan dorongan dari Nvidia yang membawanya ke pusat ledakan AI.
Selama puluhan tahun, perusahaan yang berbasis di Idaho ini bertahan dengan membangun pabrik dengan anggaran ketat, menggunakan peralatan bekas, dan menghindari taruhan teknologi mutakhir.
Disiplin itu membantunya bertahan dari siklus naik-turun yang brutal dan mengungguli pesaing, menjadikannya satu dari tiga pemasok global bersama Samsung Electronics dan SK hynix.
Namun, pendekatan yang menganggap chip memori sebagai komoditas itu bertentangan dengan visi Nvidia untuk AI.
Tiga tahun lalu, CEO Nvidia Jensen Huang bertemu dengan bos Micron Sanjay Mehrotra dan menjelaskan bagaimana ia memperkirakan pasar memori akan berkembang, kata Huang dalam wawancara media bulan lalu.
Huang sejak lama bertaruh bahwa memori, bukan hanya prosesor, akan menjadi hambatan kritis bagi AI, memaksa pemasok seperti Micron untuk memikirkan ulang teknologi dan pengeluaran.
“Saya sangat bersyukur Micron dan Nvidia benar-benar menyelaraskan peta jalan kami,” kata Huang.
Seiring Nvidia dan pemimpin AI lainnya merancang ulang pusat data, memori beralih dari komponen komoditas menjadi chip memori bandwidth tinggi (HBM) yang disesuaikan dengan prosesor tertentu.
Chip ini dirancang bersama untuk pelanggan, membuat penawaran Micron untuk Nvidia berbeda dari yang dijual ke Advanced Micro Devices atau lainnya.
Chip Micron kini terintegrasi erat dalam sistem AI, termasuk platform Vera Rubin milik Nvidia yang akan datang.
Penyelarasan itu mengubah lintasan Micron, membawanya ke kesepakatan jangka panjang dengan margin lebih tinggi dan memberi investor kepercayaan lebih besar pada pendapatannya.
Saham Micron melonjak sekitar sepuluh kali lipat dalam setahun terakhir.
Perusahaan mencapai kapitalisasi pasar US$1 triliun pada Selasa, bergabung dengan kelompok elit perusahaan triliunan dolar termasuk Samsung.
Sehari kemudian, SK hynix juga mencapai angka tersebut.
Pertumbuhan AI Mengubah Lintasan Micron
Micron memperkirakan pasar HBM yang dilayaninya akan tumbuh menjadi sekitar US$100 miliar pada 2028.
Perusahaan membukukan laba US$14 miliar pada kuartal terakhir, perubahan mencolok dari kerugian US$5,8 miliar yang dicatat pada 2023, ketika siklus memori berbalik dan permintaan runtuh.
Kebangkitan itu mengikuti kesalahan langkah.
Selama bertahun-tahun, memori adalah bisnis komoditas, dengan pelanggan seperti Apple dan Dell dapat dengan mudah mengganti pemasok dan menekan harga.
Volatilitas itu membuat Micron enggan bertaruh lebih awal pada memori bandwidth tinggi, bahkan saat pesaing Korea Selatan terus maju.
Pembangunan AI oleh Nvidia memaksa Micron untuk berpikir ulang.
Micron mengatakan pada Maret telah menandatangani perjanjian pasokan lima tahun pertamanya, sebuah perubahan penting bagi industri yang lama didorong oleh fluktuasi harga jangka pendek.
Analis memperkirakan Nvidia akan menjadi pusat pengaturan tersebut, meskipun kedua perusahaan belum mengonfirmasinya.
“Mereka melihat permintaan pelanggan jangka panjang dengan komitmen nyata,” kata Ben Bajarin dari Creative Strategies. “Itulah pendorong utama yang membuat mereka mengeluarkan uang.”
Tetap Lincah di Pasar Siklikal
Kebiasaan lama Micron belum sepenuhnya hilang dan mungkin masih menjadi keuntungan, bahkan saat perusahaan menyesuaikannya dengan pasar yang bergerak lebih cepat.
Tantangan sekarang adalah kecepatan.
Di bawah Mehrotra, Micron fokus memperpendek siklus pengembangan dan cepat memperbaiki masalah produksi, kemampuan kritis di AI di mana meleset dari spesifikasi teknis dapat merugikan kesepakatan pasokan yang menguntungkan.
Posisi Micron sebagai satu-satunya pemasok memori besar yang berbasis di AS juga memberi keunggulan saat pelanggan melakukan diversifikasi dari Korea dan pemerintah mendorong rantai pasokan domestik.
Namun, ujian sesungguhnya akan datang ketika siklus berbalik lagi.
Analis memperkirakan AI akan membuat pasar memori secara struktural lebih besar, tetapi tidak kebal terhadap perlambatan.
Ketika itu terjadi, disiplin lama Micron—penghematan yang dulu menghambatnya—kembali bisa menjadi pembeda.
“Di masa awal, tidak ada yang memberi Micron kesempatan,” kata Dan Hutcheson, wakil ketua perusahaan konsultan teknologi TechInsights.
“Mereka selalu memiliki sikap terdesak. Jika mereka kehilangan itu, seperti Intel kehilangannya, mereka akan mati.”
