Data inflasi Amerika Serikat yang melandai pada Juli membuat para pembuat kebijakan Federal Reserve (The Fed) kemungkinan besar tidak akan terburu-buru menaikkan suku bunga pada pertemuan September.
Meski demikian, mereka mungkin belum yakin bahwa kebijakan moneter sudah cukup ketat untuk melanjutkan tren penurunan inflasi.
Biro Statistik Tenaga Kerja AS melaporkan Indeks Harga Konsumen (IHK) naik 3,4 persen dalam 12 bulan hingga Juli, turun dari 3,5 persen pada Juni, sesuai perkiraan para ekonom.
Inflasi inti, yang tidak memasukkan komponen makanan dan energi yang volatil, meningkat 2,5 persen dalam 12 bulan hingga Juli, setelah naik 2,6 persen pada bulan sebelumnya.
Di balik angka tersebut, ada beberapa indikasi inflasi yang meluas. Penurunan tajam harga hotel, yang tidak mungkin berkelanjutan, mendorong sebagian besar pelonggaran inflasi inti bulanan.
Selain itu, lebih banyak kategori barang inti yang mengalami kenaikan harga dibandingkan Juni, kata Omair Sharif, pendiri Inflation Insights.
Harga teknologi, yang didorong oleh permintaan kecerdasan buatan, melonjak. Sementara harga bensin turun, menekan inflasi secara keseluruhan.
Namun, harga bahan bakar global naik lagi bulan ini karena permusuhan dalam perang AS-Iran memanas.
Selat Hormuz, yang menyumbang seperlima pengiriman pasokan minyak dunia sebelum konflik dimulai pada akhir Februari, sebagian besar tetap ditutup.
The Fed menargetkan inflasi 2 persen berdasarkan perubahan 12 bulan dalam Indeks Harga Pengeluaran Konsumsi Pribadi (PCE).
Sharif dan sebagian besar analis memperkirakan bahwa meskipun terjadi perlambatan IHK tahunan bulan lalu, ukuran inflasi inti yang disukai The Fed, yaitu PCE inti, masih akan berada di atas 3 persen.
Kenaikan suku bunga masih mungkin terjadi akhir tahun
Para pembuat kebijakan The Fed memilih 9-3 pada bulan lalu untuk mempertahankan suku bunga acuan di kisaran 3,50 persen-3,75 persen, di mana suku bunga tersebut telah berada sejak Desember.
Dalam dua minggu sejak keputusan itu, tiga anggota yang berbeda pendapat pada pertemuan tersebut dan beberapa presiden bank regional The Fed yang tidak memiliki hak suara tahun ini telah mengemukakan alasan untuk menaikkan suku bunga karena inflasi yang masih terlalu tinggi.
John Williams, kepala New York Fed yang berpengaruh, mengatakan dia memperkirakan inflasi akan terus melandai seiring efek kenaikan tarif tahun lalu dan perang Timur Tengah mereda, sehingga memungkinkan bank sentral mempertahankan suku bunga kebijakannya tidak berubah.
Ketua The Fed Kevin Warsh hanya mengatakan sedikit tentang apa yang akan mendorongnya mendukung perubahan suku bunga kebijakan.
"Tanpa panduan ke depan, keputusan September kemungkinan akan tetap menjadi panggilan dekat sampai akhir," tulis Olu Sonola, kepala ekonomi AS di Fitch Ratings, dalam sebuah catatan.
"Ini tidak akan menjadi slam dunk: apakah itu menahan atau menaikkan, baik elang maupun merpati akan menemukan cukup data untuk membuat kasus mereka."
Setelah data IHK terbaru, para pedagang menambah taruhan yang mendukung tidak ada perubahan suku bunga pada pertemuan The Fed 15-16 September, pandangan yang mulai terbentuk Jumat lalu setelah laporan menunjukkan ekonomi kehilangan pekerjaan secara tak terduga bulan lalu.
Namun, para pedagang masih memperhitungkan peluang 38 persen untuk kenaikan suku bunga bulan depan, berdasarkan kontrak berjangka dana federal yang diperdagangkan di CME Group, dan tetap yakin bank sentral perlu menaikkan suku bunga pada akhir 2026 untuk menurunkan inflasi yang telah berjalan di atas target 2 persen selama lebih dari lima tahun.
"The Fed perlu melihat lebih banyak bukti dalam laporan inflasi ke depan bahwa inflasi layanan inti benar-benar melambat sebelum mereka menghilangkan sepenuhnya ancaman kenaikan suku bunga," tulis Scott Anderson, kepala ekonom AS di BMO Capital Markets, dalam sebuah catatan.
